殖利率上升市場慌,美債空頭倉位創新高 新聞來源:鉅亨網 2018-6-4 |
美國 30 年期公債空頭部位驟增,而兩年期美債則轉向凈多頭部位。值得注意的是,隨著投機者尋求避風港,美國公債 etf 的資金流入也大幅飆升。除了吸引資金流入,相對於德國公債,10 年期美債的價格也從未像現在這麼便宜過。 |
美國就業數據強勁,通膨緩步增加,許多配息投資人擔憂要如何因應接下來的投資環境,才能不被通膨侵蝕掉投資報酬?美債殖利率屢次突破 3%,債券市場人心惶惶,美國公債年初至今下跌了 -1.66%,全球高收益債券 -0.9%。令配息投資人開始思考,如何能在這樣的市場下,持續賺取配息收入?鉅亨基金交易平台認為高息投資人也許在這波投資浪潮中,反而更能勝出。
在進入升息循環的初期,許多投資人會開始降低政府債券,並且增加信用風險高一些的高收益債比重。一來是因為政府債券更容易受到利率上升影響,而公司債與景氣的連動性較大;二來是因為目前資本市場資金相對寬鬆,且公司獲利率持續成長,使投資人對投資公司債券頗具信心。
根據上圖來看,債券的長期年化報酬率(以 5 年為例)與債券殖利率高度相關。這代表在長期持有的狀態下,債券投資人若選擇較高殖利率的券種,就越有可能獲得較高的含息報酬。但出於政府債券在債券資產中無可取代的避險作用,投資人不應該過度偏重信用債券,而完全不持有政府債券。
經過前一陣子債券資產的修正,目前大多債券的殖利率都來到一年來的高點。高息股票類股的配息率更是逐步成長,同時高息股票類股通常有較高現金流量,同時說明這樣的公司有強勁的獲利能力。因此大部分配息基金的配息率也逐步上調,更加有利投資人配息現金流的規劃。
台灣有一大群熱愛高收益債基金的投資人,這與投資人的過去投資經驗和目前的市場狀況有很大的關係,但仍有進一步提升投資效率的方法,那就是納入資產配置的考量。除了原本的高收益基金之外,加入參與股市增長的機會,也將市場意外下修的可能性納入考量。舉例來說,一個 40% 高股息 + 45% 高息債券 + 15% 高評級債券的投資組合配置,相比只持有高收益債或新興市場債基金,可以更有效的抵禦市場波動。
鉅亨投資策略
基金操作上,建議如下:
投資要看總報酬,配息、穩定要兼顧
在目前經濟持續成長的環境下,投資高息債券及高息股票類股有利可循,經過一輪資產價格修正,目前是建立部位的好時機。建議想要一兼二顧的投資人,第一要將投資眼光放長,第二要建構平穩的投資組合或是考慮持有較平衡分布的基金,才能一路安心領配息。
鉅亨精選基金